Seorang Pejabat Tinggi Mengatakan The Fed Akan ‘Bergulat’ Dengan Taper Pembelian Obligasi yang Lebih Cepat
Economy

Seorang Pejabat Tinggi Mengatakan The Fed Akan ‘Bergulat’ Dengan Taper Pembelian Obligasi yang Lebih Cepat

John C. Williams, presiden Federal Reserve Bank of New York, mengatakan varian terbaru dari virus corona dapat memperpanjang kemacetan dan kekurangan yang telah menyebabkan inflasi menjadi lebih panas dari yang diharapkan, dan merupakan risiko yang akan dinilai oleh pejabat Fed saat mereka “bergulat ” dengan seberapa cepat untuk menghapus dukungan ekonomi.

Masih terlalu dini untuk mengetahui bagaimana varian Omicron, yang diidentifikasi oleh pejabat kesehatan masyarakat di Afrika selatan minggu lalu, akan mempengaruhi ekonomi, kata Williams Selasa dalam sebuah wawancara dengan The New York Times. Tetapi jika versi baru virus mengarah ke gelombang infeksi lain, itu dapat memperburuk gangguan yang menyebabkan harga naik dengan kecepatan tercepat dalam tiga dekade.

“Jelas, itu menambah banyak ketidakpastian pada prospek,” kata Williams tentang varian baru. Dia kemudian menambahkan bahwa risiko dengan varian baru adalah “akan melanjutkan kelebihan permintaan di area yang tidak memiliki kapasitas, dan akan menghentikan pemulihan di area di mana kami benar-benar memiliki kapasitas.”

Itu, katanya, akan “berarti rebound yang agak lebih lambat secara keseluruhan” dan “juga meningkatkan tekanan inflasi tersebut, di area-area yang permintaannya tinggi.”

Komentar Williams adalah indikasi terbaru bahwa pembuat kebijakan semakin khawatir tentang inflasi dan mempertimbangkan bagaimana meresponsnya. Jerome H. Powell, ketua Fed, mengisyaratkan pada hari Selasa bahwa bank sentral dapat bergerak untuk menarik dukungan ekonomi lebih cepat dari yang diperkirakan semula dan menyarankan bahwa keputusan seperti itu dapat diambil segera setelah pertemuan Fed Desember.

The Fed telah membeli $ 120 miliar sekuritas yang didukung pemerintah setiap bulan selama sebagian besar pandemi untuk meningkatkan ekonomi dengan menjaga uang mengalir di pasar keuangan. Pada bulan November, para pejabat mengumumkan rencana untuk menghentikan program itu secara bertahap hingga akhir tahun dan paruh pertama tahun 2022, sebuah proses yang dikenal sebagai “tapering.” Tetapi Powell mengindikasikan pada hari Selasa bahwa bank sentral dapat menyelesaikan pembelian obligasinya lebih cepat.

Williams, yang merupakan wakil ketua Komite Pasar Terbuka pembuat kebijakan Fed dan merupakan penasihat utama Powell, tidak secara eksplisit mendukung proses pengurangan yang lebih cepat, dengan mengatakan bahwa “ada banyak yang harus dipelajari dan dicerna serta dipikirkan untuk dilakukan pertemuan berikutnya.”

Tetapi dia menekankan bahwa ekonomi telah pulih lebih kuat tahun ini daripada yang dia dan pejabat lain harapkan, dan mengatakan tingkat pengangguran telah turun dengan cepat. Penguatan ekonomi pada saat inflasi tinggi mungkin memerlukan dukungan Fed yang lebih sedikit, katanya.

“Pertanyaannya adalah: Apakah masuk akal untuk mengakhiri pembelian itu lebih awal, mungkin beberapa bulan, mengingat seberapa kuat ekonominya?” dia berkata. “Itu keputusan, diskusi, saya berharap kita harus bergulat.”

Inflasi telah terbukti menjadi masalah yang lebih sulit daripada yang diprediksi oleh The Fed dan sebagian besar ekonom sektor swasta awal tahun ini. Pada bulan Maret, pejabat Fed mengatakan mereka memperkirakan ukuran inflasi pilihan mereka untuk menunjukkan harga konsumen naik 2,4 persen pada akhir tahun 2021; pada bulan September, mereka telah merevisi perkiraan itu menjadi 4,2 persen.

Itu kemungkinan akan meningkat lebih jauh. Pengukur inflasi pilihan bank sentral naik 5 persen dalam pembacaan terbaru. Pembuat kebijakan mengamati dengan cermat untuk melihat apa yang terjadi dalam laporan Indeks Harga Konsumen yang akan dirilis pada 10 Desember, tepat sebelum pertemuan Fed pada 14 dan 15 Desember.

Mr Williams mengakui bahwa inflasi telah terbukti lebih kuat dan lebih tahan lama dari yang dia perkirakan sebelumnya. Tapi dia mengatakan kesalahan itu bukan hasil dari kesalahpahaman tentang cara kerja ekonomi; alih-alih, itu adalah kegagalannya untuk mengantisipasi kebangkitan pandemi itu sendiri. Mr Powell membuat komentar serupa dalam kesaksiannya di depan Senat pada hari Selasa.

Penyebaran varian Delta selama musim panas menunda kembalinya pekerja ke angkatan kerja dengan mengganggu penitipan anak dan membuat beberapa orang gugup untuk kembali bekerja sendiri. Ini juga berkontribusi pada masalah rantai pasokan dengan menyebabkan putaran baru penutupan pabrik di beberapa bagian dunia dan dengan memperluas pergeseran era pandemi dalam pengeluaran konsumen dari layanan dan menuju barang.

“Ini semua adalah hal yang didorong – saya pikir sebagian besar, tidak sepenuhnya, tetapi sebagian besar – ke Covid, dan sejauh ini kemampuan bagi kita untuk mengendalikannya,” katanya. “Ini hanya berlangsung lebih lama dari yang diharapkan.”

Varian baru, Mr. Williams menambahkan, “memiliki potensi untuk memperpanjang proses yang telah kami lalui ini.”

Jika varian Omicron lebih lanjut menunda kembalinya pekerja dan mengurangi kekurangan pasokan, itu dapat menyebabkan inflasi yang lebih lama dan lebih lama. Tetapi gelombang baru kasus virus juga dapat merusak sisi permintaan ekonomi, membuat orang menghabiskan lebih sedikit di restoran dan bioskop dan memicu gelombang PHK baru.

Itu akan menempatkan The Fed dalam posisi yang sulit, memaksanya untuk memilih antara menarik dukungan untuk ekonomi dalam menghadapi meningkatnya pengangguran dan membiarkan inflasi berakselerasi tanpa terkendali.

Powell kadang-kadang mengakui bahwa dua bagian dari pekerjaan The Fed – mendorong lapangan kerja maksimum dan mempertahankan harga yang stabil – dapat mengalami ketegangan. Dia mengangguk ke konflik lagi Selasa, sambil menekankan bahwa mengendalikan inflasi adalah tujuan penting.

“Untuk kembali ke jenis pasar tenaga kerja hebat yang kita miliki sebelum pandemi, kita akan membutuhkan ekspansi yang panjang,” kata Powell. “Untuk mendapatkan itu, kita akan membutuhkan stabilitas harga.”

Mr Williams mengatakan dia yakin The Fed dapat memetakan arah yang akan memungkinkan pasar tenaga kerja untuk terus membaik sekaligus mengekang inflasi.

“Bagaimana Anda menangani trade-off itu adalah sesuatu yang telah kami pelajari sejak lama dan kami memiliki pengalaman dengannya,” katanya. Dia menambahkan bahwa dia telah melihat sedikit bukti sejauh ini bahwa konsumen dan bisnis telah memperkirakan inflasi yang lebih tinggi untuk bertahan dalam jangka panjang – kekhawatiran utama bagi The Fed, karena perubahan ekspektasi yang bertahan lama dapat membuat inflasi lebih sulit dikendalikan oleh pembuat kebijakan.

“Jika inflasi tetap terlalu tinggi untuk waktu yang lama, itu pada akhirnya akan merembes ke ekspektasi inflasi jangka panjang masyarakat,” katanya.

Pejabat Fed harus tahu lebih banyak tentang varian Omicron pada saat mereka mengadakan pertemuan pada pertengahan Desember. Mereka juga akan memiliki pemahaman yang lebih baik tentang keadaan ekonomi pada saat itu. Pada hari Jumat, Departemen Tenaga Kerja akan merilis laporan bulanan tentang pekerjaan dan pengangguran, dan pembaruan inflasi juga akan menawarkan bukti baru.

Tetapi Williams mengatakan efek jangka panjang dari pandemi lebih sulit untuk diukur. Lonjakan aktivitas pra-Delta yang singkat selama musim panas menunjukkan bahwa banyak orang Amerika ingin kembali ke cara lama bersosialisasi secara langsung, katanya. Tetapi perubahan lain di sekitar pekerjaan bisa terbukti lebih tahan lama, yang dapat memengaruhi ekonomi dengan cara yang sulit diprediksi.

“Sekarang kita telah belajar untuk hidup dengan cara ini, apakah kita akan kembali ke cara lama?” Dia bertanya. “Saya harus mengatakan, saya tidak tahu.”

Posted By : pengeluaran hk