Salah Perhitungan Inflasi Memperumit Agenda Biden
Economy

Salah Perhitungan Inflasi Memperumit Agenda Biden

WASHINGTON — Ekonom utama Presiden Biden telah khawatir sejak awal pemerintahannya bahwa kenaikan inflasi dapat menghambat pemulihan ekonomi dari resesi, bersama dengan kepresidenannya. Musim semi lalu, penasihat Biden membuat kesalahan perkiraan yang membantu mengubah ketakutan mereka menjadi kenyataan, sebuah perhitungan yang menyebar ke keputusan minggu ini untuk mencalonkan kembali ketua Federal Reserve.

Pejabat administrasi melebih-lebihkan seberapa cepat orang Amerika akan mulai menghabiskan uang di restoran dan taman hiburan, dan mereka meremehkan berapa banyak orang yang ingin memesan mobil dan sofa baru.

Penasihat Biden, bersama dengan para ekonom dan beberapa ilmuwan, percaya bahwa ketersediaan luas vaksinasi virus corona akan mempercepat kembalinya kehidupan prapandemi, di mana orang makan di luar dan memenuhi kamar hotel untuk konferensi, pernikahan, dan acara tatap muka lainnya.

Sebaliknya, munculnya varian virus Delta selama musim panas dan musim gugur memperlambat yang kembali normal. Orang Amerika tinggal di rumah, di mana mereka terus membeli barang secara online, membebani rantai pasokan global dan membuat harga hampir semua barang dalam perekonomian melonjak.

“Karena kekuatan pemulihan ekonomi kami, keluarga Amerika dapat membeli lebih banyak produk,” kata Biden bulan ini di Pelabuhan Baltimore. “Dan—tapi coba tebak? Mereka tidak pergi makan malam dan makan siang dan pergi ke bar lokal karena Covid. Jadi apa yang mereka lakukan? Mereka tinggal di rumah, mereka memesan secara online, dan mereka membeli produk.”

Pandangan itu adalah hal terdekat yang ditawarkan pemerintah untuk menjelaskan mengapa Gedung Putih dikejutkan oleh ukuran dan daya tahan lonjakan harga yang telah merusak angka jajak pendapat Biden dan membahayakan sebagian agenda ekonominya di Kongres. Dari sudut pandang administrasi, masalahnya bukan karena terlalu banyak uang yang tumpah, seperti yang ditekankan oleh Partai Republik dan beberapa ekonom, tetapi bahwa konsumen secara tak terduga membuang sejumlah besar uang itu untuk membeli barang-barang yang sempit.

Dengan kata lain: Jika Biden telah mengirim voucher perjalanan atau kartu hadiah DoorDash kepada orang-orang untuk layanan — alih-alih mengirim pembayaran langsung ke Amerika sebagai bagian dari rencana penyelamatan $1,9 triliun pada bulan Maret — gambaran inflasi mungkin terlihat berbeda sekarang.

Inflasi telah meningkat di negara-negara kaya selama tahun lalu, tetapi telah meningkat lebih cepat di Amerika Serikat, di mana harga naik 6,2 persen pada Oktober dari tahun sebelumnya. Inflasi Amerika telah diperburuk, sebagian, oleh Biden dan pendahulunya, Donald J. Trump, yang memberikan lebih banyak dukungan fiskal ke ekonomi AS daripada rekan-rekan mereka di tempat lain, pada saat pola konsumsi bergeser dan tidak cepat kembali ke normal.

Partai Republik, dan bahkan beberapa ekonom berhaluan kiri seperti mantan pejabat pemerintahan Obama Lawrence H. Summers dan Jason Furman, menyalahkan kenaikan harga yang cepat di seluruh perekonomian pada paket bantuan yang ditandatangani Biden pada musim semi. Mereka mengatakan bantuan langsung paket itu kepada orang Amerika, termasuk cek $1.400 kepada individu dan peningkatan tunjangan bagi para pengangguran, memicu lebih banyak permintaan konsumen daripada yang dapat ditanggung ekonomi, mendorong harga naik.

Biden bertaruh bahwa kritik itu sebagian besar salah — dan The Fed akan salah mengikuti saran mereka. Para pembantunya mengatakan permintaan konsumen yang berlebihan bukanlah pendorong kenaikan harga tercepat yang pernah dialami Amerika dalam beberapa dekade, dan bahwa ekonomi membutuhkan lebih banyak bahan bakar, bukan lebih sedikit, untuk menyelesaikan pekerjaan memberikan upah dan keuntungan pekerjaan kepada pekerja yang secara historis terpinggirkan.

Presiden ingin Ketua Fed Jerome H. Powell, yang dia tunjuk kembali minggu ini untuk masa jabatan kedua, untuk bergabung dengannya dalam taruhan itu – dengan menghindari kenaikan suku bunga cepat yang dapat menghambat pertumbuhan, dan yang tidak akan membahas apa yang dilihat pejabat Gedung Putih. sebagai penyebab sebenarnya dari inflasi: virus.

“Kami masih menghadapi tantangan dan komplikasi sulit yang disebabkan oleh Covid-19 yang menaikkan biaya bagi keluarga Amerika,” kata Biden pada hari Senin di Gedung Putih, dalam mengumumkan pengangkatan kembali Powell dan menyalahkan inflasi. di kaki virus yang bangkit kembali.

Sementara harga naik secara luas di seluruh industri dan sektor ekonomi, ada jurang yang lebar dalam tingkat inflasi barang-barang fisik yang dibeli orang dan layanan yang mereka konsumsi. Indeks Harga Konsumen untuk jasa naik 3,6 persen dari tahun sebelumnya. Untuk barang tahan lama, naik 13,2 persen. Dan barang-barang itu mewakili bagian belanja konsumen Amerika yang jauh lebih besar daripada sebelum Covid-19 melanda.

Menjelang pandemi, sekitar 31 persen belanja konsumen Amerika digunakan untuk barang, dan sisanya untuk layanan. Pada bulan September, pangsa itu telah meningkat menjadi sekitar 35 persen, turun sedikit dari level tertinggi pandemi. Beberapa poin persentase itu membuat perbedaan besar bagi rantai pasokan, yang tiba-tiba membawa mainan, elektronik, dan barang-barang lain yang memecahkan rekor dari satu negara ke negara lain, dan bekerja keras di bawah beban.

Rencana penyelamatan senilai $1,9 triliun “meningkatkan permintaan, dan yang penting untuk kisah inflasi, sebagian besar dari permintaan itu berperan dalam pengurangan konsumsi layanan tatap muka dan peningkatan permintaan untuk barang-barang manufaktur,” Jared Bernstein, anggota Dewan Ekonomi Gedung Putih Penasehat, kata dalam pidato minggu ini.

“Itu, seiring dengan dampak virus pada logistik transportasi, telah memainkan peran dalam peningkatan pertumbuhan harga.”

Powell menawarkan diagnosis serupa di Gedung Putih pada hari Senin. “Ekonomi berkembang dengan kecepatan tercepat dalam beberapa tahun, membawa janji untuk kembali ke lapangan kerja maksimal,” katanya. “Tantangan dan peluang tetap seperti biasa. Pembukaan kembali ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya, bersama dengan efek pandemi yang berkelanjutan, menyebabkan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan, kemacetan dan ledakan inflasi.”

Bernstein, koleganya di Gedung Putih dan banyak ekonom liberal mengatakan kenaikan harga akan memudar tahun depan. Pertarungan saat ini, meski menyakitkan bagi konsumen, lebih baik daripada skenario alternatif di mana tidak ada paket penyelamatan yang disahkan dan ekonomi pulih lebih lambat tahun ini, kata mereka.

“Menghindari resesi yang dalam adalah hal positif besar yang perlu diatur dalam keseimbangan terhadap inflasi yang kita lihat sekarang. Ada penyangkalan mendalam tentang itu,” kata JW Mason, seorang ekonom di John Jay College of Criminal Justice, City University of New York, yang merupakan rekan di Roosevelt Institute yang liberal. Dia menambahkan, “Saya tidak berpikir ada dunia di mana Anda mendapatkan inflasi yang jauh lebih sedikit di mana Anda juga tidak mendapatkan lebih banyak kesulitan ekonomi secara substansial.”

Ketegangan itu telah membuat pejabat Gedung Putih berusaha menenangkan kenaikan harga sebagian besar dengan mencoba meringankan masalah pasokan. Pada musim semi, mereka membentuk gugus tugas rantai pasokan untuk mengatasi permintaan tinggi yang berkelanjutan untuk produk termasuk semikonduktor (yang melumpuhkan produksi otomotif dan membuat harga mobil naik), kayu (yang meningkatkan biaya pembangunan rumah) dan makanan.

Pemerintah telah meningkatkan upaya tersebut selama sebulan terakhir, mengumumkan tindakan dan pengeluaran baru untuk mengurangi simpanan di pelabuhan dan berusaha untuk mempercepat aliran produk global yang macet, yang telah berkontribusi pada peningkatan inflasi di sebagian besar negara kaya. Pada hari Selasa, Biden mengumumkan dia akan melepaskan 50 juta barel minyak dari cadangan strategis negara, dalam langkah bersama dengan lima negara lain yang dimaksudkan untuk menurunkan harga bensin, yang telah melonjak ketika pengemudi kembali ke jalan dalam beberapa bulan terakhir.

Tetapi para pejabat telah menemukan ada beberapa tuas besar yang dapat mereka tarik dengan cepat untuk meringankan penundaan pengiriman yang telah mendorong harga barang naik. Ekonom administrasi mengatakan mereka sedang mempertimbangkan semua opsi untuk tindakan lebih lanjut dan mempromosikan beberapa kemajuan baru-baru ini dalam mengurangi simpanan di pelabuhan. Kurangnya detail spesifik — atau bahkan gagasan yang melayang dari kelompok bisnis atau di tempat lain — tentang kebijakan lain yang dapat dengan cepat menghapus rantai pasokan. Pertemuan Biden baru-baru ini tentang masalah ini dengan para pemimpin dari 14 negara pada KTT Kelompok 20 di Roma tidak menghasilkan kesepakatan yang mengubah permainan tentang tindakan yang harus dilakukan.

Sementara itu, tim Biden berharap The Fed akan mempertahankan kesabarannya dengan pemulihan, dan tidak mundur terlalu cepat dalam upayanya untuk terus mendorong pertumbuhan ekonomi. Salah satu alasan Mr. Biden menunjuk Mr. Powell untuk masa jabatan lain, alih-alih mengangkat Lael Brainard, gubernur Fed yang ia pilih untuk menjadi wakil ketua, adalah keyakinan bahwa Mr. Powell — seorang pejabat Partai Republik — membawa kredibilitas bipartisan yang unik untuknya. tindakan pada saat Partai Republik memukul Mr Biden atas kenaikan harga.

“Di saat-saat seperti ini, kita membutuhkan kepemimpinan yang mantap, teruji, dan berprinsip di The Fed,” kata Biden pada hari Senin. Dia menambahkan, tanpa elaborasi tetapi dengan maksud yang jelas: “Dan kita membutuhkan orang-orang dengan karakter dan integritas yang dapat dipercaya untuk menjaga fokus mereka pada tujuan jangka panjang yang tepat dari negara kita – untuk negara kita.”

Posted By : pengeluaran hk